Γιατί η αποτυχία της Credit Suisse είναι τόσο μεγάλη υπόθεση;

Γιατί ήταν μια "Bulge Bracket Bank" (τράπεζα μεγάλου εύρους)

Mar 21, 2023

Για τους μέσους, καθημερινούς ανθρώπους, η αποτυχία της Credit Suisse είναι απλώς ένας τίτλος ειδήσεων. Δεν έχουν ιδέα τι σημαίνει αυτό: ALERT - Ο χρόνος τελείωσε. Γιατί; Επειδή η Credit Suisse ήταν μια "Bulge Bracket Bank". Μπορεί να την ξέρετε καλύτερα ως "πολύ μεγάλη για να αποτύχει". Αλλά απέτυχε...

Τι είναι μια τράπεζα μεγάλου εύρους;

Ως bulge bracket bank νοείται μια κορυφαία, πολυεθνική επενδυτική τράπεζα που κατέχει ηγετικό ρόλο στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές. Ο όρος "bulge bracket" αναφερόταν αρχικά στις τράπεζες που βρίσκονταν στην κορυφή των "πινάκων κατάταξης" για την ανάληψη τίτλων, αλλά έκτοτε περιλαμβάνει ένα ευρύτερο φάσμα χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών.

Οι "bulge bracket" τράπεζες έχουν συνήθως ισχυρή παρουσία τόσο στην εγχώρια όσο και στη διεθνή αγορά, παρέχοντας ένα ευρύ φάσμα υπηρεσιών, όπως αναδοχή, συμβουλευτική σε θέματα συγχωνεύσεων και εξαγορών, προσφορές μετοχών και χρεογράφων, καθώς και πωλήσεις και διαπραγμάτευση τίτλων. Επίσης, συνήθως συνεργάζονται με μεγάλους, υψηλού προφίλ πελάτες, όπως εταιρείες, κυβερνήσεις και θεσμικούς επενδυτές.

Παραδείγματα τραπεζών bulge bracket περιλαμβάνουν τις Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Bank of America Merrill Lynch, Citigroup και Deutsche Bank. Αυτές οι τράπεζες είναι γνωστές για τους εκτεταμένους πόρους τους, τις επιχειρήσεις μεγάλης κλίμακας και τις συμφωνίες υψηλού προφίλ.

Ποιες τράπεζες θεωρούνται bulge bracket;

Ορισμένες από τις τράπεζες που θεωρούνται bulge bracket είναι οι εξής:

JPMorgan Chase & Co.

Goldman Sachs Group, Inc.

Morgan Stanley

Bank of America Merrill Lynch

Citigroup, Inc.

Deutsche Bank AG

rclays PLC

Credit Suisse Group AG

Στην πραγματικότητα, η UBS Group AG

Wells Fargo & Co.

Αυτές οι τράπεζες θεωρούνται bulge bracket επειδή συνήθως έχουν ηγετικό ρόλο στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές και παρέχουν ένα ευρύ φάσμα χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών σε μεγάλους, υψηλού προφίλ πελάτες, όπως εταιρείες, κυβερνήσεις και θεσμικούς επενδυτές. Είναι επίσης γνωστές για τους εκτεταμένους πόρους τους, τις επιχειρήσεις μεγάλης κλίμακας και τις συμφωνίες υψηλού προφίλ.

Τι θα συνέβαινε αν μια τράπεζα μεγάλου εύρους χρεοκοπούσε;

Εάν μια τράπεζα της μεγάλης κατηγορίας χρεοκοπήσει, αυτό θα μπορούσε να έχει σοβαρές επιπτώσεις στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα και στην ευρύτερη οικονομία. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι τράπεζες αυτές είναι βαθιά διασυνδεδεμένες με άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές.

Εάν μια τράπεζα μεγάλου εύρους χρεοκοπήσει, θα μπορούσε να πυροδοτήσει ένα φαινόμενο ντόμινο που θα οδηγούσε και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα σε οικονομική δυσπραγία ή χρεοκοπία. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε πιστωτικό πάγωμα, όπου η πρόσβαση σε πιστώσεις περιορίζεται σημαντικά, καθιστώντας δύσκολη τη χρηματοδότηση επιχειρήσεων και ιδιωτών. Αυτό, με τη σειρά του, θα μπορούσε να οδηγήσει σε επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας και σε ύφεση.

Για να αποφευχθεί ένα τέτοιο σενάριο, οι ρυθμιστικές αρχές έχουν θεσπίσει διάφορα μέτρα για την παρακολούθηση και τη ρύθμιση των δραστηριοτήτων των τραπεζών μεγάλου μεγέθους. Για παράδειγμα, οι τράπεζες αυτές υπόκεινται σε αυστηρότερες κεφαλαιακές απαιτήσεις και απαιτήσεις ρευστότητας, τεστ αντοχής και άλλους κανονισμούς για τη διασφάλιση της χρηματοοικονομικής τους σταθερότητας και ανθεκτικότητας.

Σε περίπτωση χρεοκοπίας, οι ρυθμιστικές αρχές μπορούν επίσης να παρέμβουν για να σταθεροποιήσουν το χρηματοπιστωτικό σύστημα και να προστατεύσουν την ευρύτερη οικονομία από τις επιπτώσεις μιας τραπεζικής χρεοκοπίας.
Η Credit Suisse απέτυχε
Τα μέτρα αυτά ΔΕΝ φαίνεται να έχουν λειτουργήσει. Ο απόηχος από την αποτυχία της Credit Suisse, και ο εντελώς φαύλος μηδενισμός των ομολόγων "Tier A1" της Credit Suisse, αρχίζει να εξαπλώνεται.

Καθώς αυτή η ιστορία γράφεται στις 4:45 π.μ. της 20ης Μαρτίου 2023, τα ασιατικά χρηματιστήρια έχουν σχεδόν ολοκληρώσει την ημέρα διαπραγμάτευσής τους. Είναι όλες στο κόκκινο:

Η Credit Suisse, $CS, άξιζε 10 δισεκατομμύρια δολάρια πριν από ένα μήνα και πουλήθηκε για δεκάρες στο δολάριο.

Η κυβέρνηση δήλωσε ότι η $CS είχε "σοβαρό κίνδυνο χρεοκοπίας".

Η ψηφοφορία των μετόχων παρακάμφθηκε.

Οι ρυθμιστικές αρχές γνώριζαν ότι ήταν θέμα ωρών η πτώχευση.

Αυτή η συμφωνία έγινε από απελπισία.

Στην πραγματικότητα, η "διάσωση" δεν ήταν διάσωση. Η UBS μπορούσε να κάνει μόνο μια ανταλλαγή μετοχών, οι ίδιοι δεν είχαν τα μετρητά για μια πραγματική εξαγορά! Αυτή η συμφωνία ήταν ο απόλυτος κόσμος των καραγκιόζηδων.
Οι χρηματιστηριακές αγορές το γνωρίζουν αυτό. Οι κάτοχοι μετοχών το μαθαίνουν τώρα. Οι αγορές θα αρχίσουν να αντιδρούν ΣΗΜΕΡΑ.
Η Ευρώπη ανοίγει σύντομα. Εκεί θα δούμε κάποιες από τις επιπτώσεις της Credit Suisse.
Στις ασιατικές αγορές η HSBC και η Standard Chartered σημείωσαν πτώση 6%..... Θα είναι ενδιαφέρον να παρακολουθήσουμε τις ευρωπαϊκές αγορές όταν ανοίξουν.
Οι αμερικανικές αγορές ανοίγουν σε περίπου 3,5 ώρες. Όσο η Ευρώπη πάει, τόσο θα πάνε και οι ΗΠΑ.

Βλέπετε, αυτά τα ομόλογα "Tier 1A" που μηδενίστηκαν για την Credit Suisse . ...ήταν συνολικά λίγο πάνω από δεκαεπτά δισεκατομμύρια δολάρια. Κάποιος έχασε όλα αυτά τα χρήματα. Λοιπόν, πολλοί, στην πραγματικότητα.

Αυτή η απώλεια θα έχει αντίκτυπο. Ίσως αντίκτυπο σε κάποιον μεγάλο. Και αυτό μπορεί να τους βγάλει από τη μέση.

Επιπλέον, ο μηδενισμός των ομολόγων της Κατηγορίας 1Α μόλις έδειξε στους ομολογιούχους σε όλο τον κόσμο, ότι όταν πρόκειται για ΤΡΑΠΕΖΕΣ, τα "απολύτως ασφαλή" ομόλογα της Κατηγορίας 1Α, δεν είναι τόσο ασφαλή όσο τους είχαν παρασύρει να πιστεύουν! Οι άνθρωποι θα αρχίσουν να απορρίπτουν αυτά τα ομόλογα, επειδή είναι σαφές ότι είναι πλέον πολύ πιο επικίνδυνα από ό,τι πίστευε κανείς.

Αν συνυπολογίσετε την πραγματικότητα ότι η ελβετική κυβέρνηση άλλαξε το νόμο της σε πραγματικό χρόνο, για να αποτρέψει τους μετόχους της Credit Suisse από το να έχουν τις νόμιμες 6 εβδομάδες για να εξετάσουν μια προσφορά συγχώνευσης ή εξαγοράς, οι κάτοχοι ομολόγων (και οι κάτοχοι μετοχών) γνωρίζουν τώρα ότι είναι εύκολος στόχος. Δεν έχουν ΚΑΜΙΑ ΠΡΟΣΤΑΣΙΑ από το νόμο. Οι "κανόνες" βγήκαν από το παράθυρο.

Καθώς αυτοί οι κάτοχοι ομολόγων (και ίσως οι κάτοχοι μετοχών) τρέχουν προς την έξοδο σήμερα - και αυτή την εβδομάδα - οι πωλήσεις τους θα θέσουν τις τράπεζες υπό ακόμα μεγαλύτερη πίεση.

Στις ΗΠΑ, να πόσο εύθραυστες είναι στην πραγματικότητα οι τράπεζες:

Στο δεξιό άκρο του διαγράμματος βρίσκεται το τρέχον έτος - αυτή τη στιγμή. Όπως μπορείτε να δείτε, οι τράπεζες έχουν κολλήσει κρατώντας στα χαρτοφυλάκιά τους Ομόλογα που αξίζουν ΚΑΤΩ από την ονομαστική τους αξία. Στο χρυσό χρώμα, αυτά τα ομόλογα μπορούν να πωληθούν από τις τράπεζες, εάν οι τράπεζες χρειάζονται να αντλήσουν μετρητά.

Αυτά τα ομόλογα σε χρυσό χρώμα (που μπορούν να πωληθούν) αξίζουν τριακόσια δισεκατομμύρια δολάρια ΧΑΜΗΛΟΤΕΡΑ από την ονομαστική τους αξία.
Όσο οι τράπεζες δεν χρειάζεται να τα πουλήσουν (για να αντλήσουν μετρητά), η ζημία από το ομόλογο είναι "μη πραγματοποιηθείσα". Καθώς όμως ο κόσμος αρχίζει να παίρνει περισσότερα χρήματα από τις τράπεζες, επειδή το ευρύ κοινό θεωρεί τις τράπεζες αναξιόπιστες, κάποιες τράπεζες θα ΠΡΕΠΕΙ να πουλήσουν αυτά τα ομόλογα. Και τη στιγμή που θα το κάνουν, η ζημιά γίνεται "πραγματοποιηθείσα" και η τράπεζα έχει πρόβλημα.

Αυτή η εβδομάδα μπορεί κάλλιστα να είναι ιστορική. Απλά δεν ξέρουμε πώς θα εξελιχθεί.

Οι πολιτικοί σε όλο τον κόσμο φωνάζουν από τις βεράντες ότι "οι τράπεζες είναι ασφαλείς και προστατευμένες". Το πρόβλημα είναι ότι το κοινό έχει μάθει εδώ και καιρό ότι όταν σου λένε ότι τα πράγματα είναι ασφαλή, τότε είναι που τρέχεις!
Επειδή οι πολιτικοί και οι κυβερνητικοί αξιωματούχοι έχουν αποδειχθεί ψεύτες, ξανά και ξανά , ξανά και ξανά. Μόνο οι πραγματικά ηλίθιοι τους πιστεύουν πια.
Με αυτή την πραγματικότητα, δεν μπορούμε να ξέρουμε τι θα συμβεί αυτή την εβδομάδα. Ωστόσο ... ...η καταστροφή είναι στο μενού.
Αυτό δεν πρόκειται να περάσει.
Αυτό δεν είναι το τυπικό σας οδηγούμενο φυλετικό μπινελίκωμα, ταξικός πόλεμος, τύπος ανοησίας που έχει σχεδιαστεί για να σας αποσπάσει την προσοχή από τα πραγματικά προβλήματα.
Αυτό είναι ένα πραγματικό πρόβλημα.
Θα προσπαθήσουν να κρατήσουν τα μάτια σας - και το μυαλό σας - μακριά από αυτό με αηδίες όπως οι πυρηνικές απειλές της Βόρειας Κορέας, η επικείμενη σύλληψη του Τράμπ, κλπ. Περιμένετε κάποιο περιστατικό με αιτία τη φυλή για να τους ρίξει όλους πραγματικά στα άκρα...
Αν καταφέρουν να μας κρατήσουν απασχολημένους με τέτοια πράγματα, ίσως να μην προσέξουμε ότι όλες οι τράπεζες καταρρέουν και η οικονομία κυριολεκτικά καταρρέει γύρω μας. Ίσως...
Αυτό δεν είναι κάτι που μπορούν να θάψουν και να κρύψουν για πολύ, αλλά θα προσπαθήσουν να μας κρατήσουν στο σκοτάδι όσο το δυνατόν περισσότερο. Πολλοί δεν θα το παρατηρήσουν μέχρι οι χρεοκοπίες των τραπεζών και ο ουρανοκατέβατος πληθωρισμός να τους επηρεάσουν προσωπικά.

Όταν μάθουν ότι αντιλαμβάνεστε το πραγματικό πρόβλημα, όπως με τη συγχώνευση Credit Suisse-UBS, θα εκδώσουν κάποια δήλωση για το πώς όλα είναι καλά και ωραία, το δολάριο των ΗΠΑ είναι ισχυρό και δεν πρέπει να ανησυχούμε.